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信托 2020-02-14 24 信托胜利网
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对于上市公司来说,并购是一件正常的事情,这是上市公司进行外延式扩张,提高上市公司质量,做大做强上市公司的一个途径。不过,放眼A股市场上市公司的并购,上市公司因此做大做强的案例并不多,不少上市公司反倒是因为并购而将企业陷入困境,并购带来的商誉大幅增长,公司接连亏损,甚至是大幅亏损。

但尽管如此,有的上市公司还是一边因为商誉减值而引发企业大幅亏损,一边还在积极筹划并购事宜。这些公司热衷于并购,甚至是并购上瘾。比如,创业板上市公司东土科技,就是这样一家热衷于并购的公司。1月22日晚,东土科技发布业绩预告,预计2019年度亏损4.3亿元,最主要原因是对收购北京拓明科技形成的商誉计提减值准备4.4亿元。而到了2月11日晚,东土科技又发布公告称,拟收购北京佰能电气100%股权及北京东土军悦30.17%股权,交易价格不低于16亿元,并计划募集配套资金。

           

东土科技对于并购可谓上瘾。该公司自2012年9月27日上市以来,几乎就没有停止过并购的步伐。2013年,东土科技以现金5253万元、7倍溢价收购上海远景数字信息技术有限公司51%的股权;2014年,东土科技以6.44亿元的交易对价收购拓明科技100%股权,增值率高达857%,其中支付现金对价1.61亿元;2015年9月,东土科技以11倍溢价、5.5亿元的交易对价收购北京和兴宏图科技有限公司100%股权,其中现金对价1.65亿元;同时,东土科技还分别以7000万元和6200万元的价格收购了东土军悦49%股权及上海远景剩余49%股权;2017年1月,东土科技以2.05亿元现金收购北京科银京成技术有限公司100%股权,溢价超过21倍。到今年2月11日晚,该公司又再次抛出了两桩收购事项。

虽然并购不断,但东土科技并没有因此而“做强”。通过这些并购,东土科技的营收迅速增长,由2013年的1.74亿元上升至2018年的9.55亿元。不过,上市公司的扣非归母净利润在经历了2016年和2017年的“高光时刻”后,迅速下滑,2018年仅有0.14亿元,还不及上市之初的0.42亿元。到了2019年前三季度,公司的扣非归母净利润反而亏损0.98亿元。而今年1月22日晚,公司预亏4.3亿元。

虽然东土科技并没有因为并购而做强,但并购给公司带来的包袱却是明显的。一系列的高溢价并购令东土科技账面上的商誉高企,截至2019年9月30日,公司的商誉为11.83亿元,占总资产的32.67%。巨大的商誉成为悬在东土科技公司头顶上的一颗炸弹,随时都会引爆。1月22日晚的预亏公告,就是因此而引爆的。令投资者担心的是,东土科技并没有总结并购过程中所存在的问题与教训,仍然还在并购的路上大步向前。

为什么包括东土科技在内的部分上市公司会热衷于并购呢?究其原因主要有这样几点。

首先是有的上市公司主业不振,或主业不明显,缺少核心竞争力,所以希望通过并购来做强自己的主业。尤其是有的新上市公司,上市过程中本身就存在弄虚作假行为,所以一经上市,就积极开展并购,希望以此来掩盖公司上市前主业不振的问题。如此一来,这些公司病急乱投医,盲目并购,高溢价并购,希望能够扭转公司主业不振的局面。当然,有的公司主业还算不错,但依靠内涵式发展速度缓慢,所以希望通过并购进行外延式的扩张,以弥补内涵式发展缓慢的不足。

其次,有的上市公司热衷于并购,甚至并购上瘾,是因为这种并购无需上市公司买单,而是由投资者买单的缘故。虽然并购需要大量的成本,甚至需要大量的现金,但上市公司可以通过发行股份的方式来向投资者募集,也即是拿投资者的钱来进行并购。对于有的上市公司来说,投资者的钱不拿白不拿,这样的并购当然要进行下去,哪怕是高溢价并购,也在所不惜,反正是投资者掏钱,上市公司并不会珍惜。

其三,有的上市公司之所以热衷于并购,也与董监高无需为并购担责有关。在上市公司的并购中,有的上市公司用高溢价并购收购了垃圾资产,并购标的最终成了上市公司的包袱,这样的情况并不少见。至于收购资产没有达到预期盈利目标的情况更是比比皆是。虽然问题很严重,但上市公司的董监高们都平安无事,都不必为此承担责任。如此一来,上市公司的董监高们自然也就可以毫无顾忌地筹划下一起并购案,而且还是以更高的价格来进行并购。

此外,有的上市公司之所以热衷于并购,是因为受到利益驱使的缘故。世界上没有无缘无故的爱,上市公司热衷于并购当然也有利益上的驱使,哪怕没有上市公司的利益,也有其他方方面面的利益。比如,通过高溢价并购来收购公司实控人或关联方的资产,来向实控人与关联方进行利益输送,这种情况在上市公司的并购案例中并不少见;或通过并购来制造利好,配合市场的炒作,掩护公司大股东或董监高进行股份减持等。总之,没有无缘无故的并购,并购的水通常都很深。


北京时间2月14日下午,2020赛季WTA泰国公开赛四分之一决赛展开争夺,在率先进行的一场较量当中,中国选手郑赛赛迎来了罗马尼亚选手蒂格的挑战。郑赛赛目前排名世界第36位,她是本届赛会的4号种子,她今天的对手蒂格世界排名第105位。

           

郑赛赛在今年初保持了不错的状态,在澳网比赛中郑赛赛突破首轮,在第二轮遭到了大阪直美淘汰。本周来到华欣国际赛郑赛赛在前两轮分别淘汰了科斯蒂奇和梁恩硕,顺利闯入到了本届比赛的八强。蒂格在上周在暖武里府打入决赛,本周来到华欣她连续淘汰了中国选手王雅繁和尤晓迪晋级八强。

           

今天的首盘比赛蒂格在首个发球局挽救2个破发点保发,郑赛赛在自己的发球局love   game保发。第三局比赛郑赛赛率先完成破发,随后她保发之后取得3-1的领先。第8局比赛郑赛赛在自己发球局遭到破发,被蒂格追到了4-4。第10局郑赛赛在非保不可的一局再次遭到破发,4-6输掉首盘。

           

第二盘比赛蒂格连保带破取得了2-0的开局,郑赛赛在第3局比赛完成回破,随后她保发之后将比分追到2-2。第5局比赛蒂格挽救4个破发点保发,在第6局她破掉了郑赛赛发球局。第8局比赛郑赛赛在非保不可的一局再次遭到破发,蒂格以6-2的比分拿下了第二盘的胜利。

           

最终在这场耗时1小时39分钟的较量当中,世界排名105位的蒂格直落两盘以6-4/6-2战胜了中国选手郑赛赛,顺利闯入了赛事四强。蒂格在晋级道路上连赢三位中国选手,下一轮比赛她的对手将会是王曦雨和里内特之间的胜者。


           

           

第92届奥斯卡颁奖礼刚刚落幕,又是几家欢喜几家愁。

10项提名但颗粒无收的《爱尔兰人》和前期呼声很高的但只拿到最佳视效、最佳音效两项技术奖的《1917》成了很多影迷心里的两大遗珠。

跟《寄生虫》同场竞争的《小丑》、《好莱坞往事》、《婚姻故事》、《小妇人》等影片在看到结果的那一刻估计也是n脸懵圈。

           

尤其是马丁·斯科塞斯执导的《爱尔兰人》,本来是今年期待值最高的大师之作,烂番茄新鲜度96%,MTC评分也高达94分,结果却是给奉俊昊陪了跑。

发表获奖感言的时候,奉俊昊还专门感谢了坐在台下的马丁·斯科塞斯,表示自己是看着马丁的电影学习成长的人,能一起被提名就十分荣幸了,刚拿了国际电影之后还以为这次任务完成了,完全没想到还能够获奖。

           

给奉俊昊鼓掌的老爷子的表情看上去难免有那么一点苦涩的味道,但也有被奉俊昊的真诚和幽默感逗笑。

           

不过事后不久马丁·斯科塞斯在ins上发了一张一手拿棕榈泉电影节奖杯,一手抱着自家宠物狗的照片,颇有点“奥斯卡不值得”的意味。

每年奥斯卡都难免会有一两个爆冷的“黑马”出现拿走大奖,这种感受恐怕只有陪跑了n多年的小李子最有发言权。

           

所以有不少网友就表示,没拿到最佳影片遗憾归遗憾,但无论谁获奖都不能否认马丁·斯科塞斯已经是传奇的事实。

言外之意,其实他已经大可不必参加这样的评奖了。

           

话题再转回到今年的“黑马”电影《寄生虫》身上。

在全球观众的见证下,韩国导演奉俊昊就像开了挂一样,一举包揽四个奥斯卡小金人,堪称“一战封神”,无疑成了这次奥斯卡舞台上最闪亮的一颗星。

           

虽然自从《寄生虫》拿到戛纳金棕榈之后,观众们对于这部的电影的争议就比较大,评价也日趋两极化,要么是觉得实至名归,要么就觉得是过誉了。

           

           

           

因此对于全球影迷来说,《寄生虫》能得奖是意料之中,但是能在拿到最佳导演、最佳原创剧本、最佳国际影片(就是以前的最佳外语片)之后,还能顺手把奥斯卡最佳影片的奖也拿了,这就完全是意料之外的惊人发展了。

毕竟这还是第一次有非英语电影能拿到奥斯卡的最佳影片奖,自从奉俊昊站上奥斯卡领奖台的那一刻起,他不光是创造了韩国电影的历史,更是为亚洲电影历史开创了一个先河。

6提4中,这个超高命中率在奥斯卡影史里已经称得上是个奇迹。

           

在得知《寄生虫》获得大奖之后,韩国总统文在寅在社交媒体上发来贺词,表示了对《寄生虫》剧组的感谢,表示这是过去一百年里所有韩国电影人不断努力的结果,今后政府将进一步为广大电影人提供能够尽情发挥想象力并放心大胆制作电影的环境。

           

韩国能靠一部电影包揽戛纳金棕榈和奥斯卡最佳影片,可以说是已经得到了世界艺术电影和商业领域的双重认可,也成功打破了李安拥有奥斯卡两座最佳导演、一次最佳外语片的亚洲电影获奖记录,这太值得奉俊昊导演回去好好喝一杯的了。

在我们的国产电影因为种种限制很少能创作出精品的情况下,邻居家就这么大步跑在了亚洲电影的最前沿,震惊之余,说不羡慕是假的。

           

但是即使《寄生虫》在豆瓣评分高达8.7,只比奉俊昊早些年最受好评的《杀人回忆》少了0.1分,而且还显示“好于97%喜剧片 好于94&剧情片”,还是有不少网友忍不住发问:这部电影真的有那么好看吗?

           

这样的问题无论放在什么样的环境里依然是见仁见智了,就像喜爱爆米花电影的观众get不到艺术片的点,偏爱艺术片的观众同样接受不了《寄生虫》的直白一样,各花入各眼。

只能说即使争议颇多,也不能否认《寄生虫》的确是一部各方面都很成功的商业类型片,也在好莱坞黄金时代中成功地撬开了一个口。

但是奉俊昊导演厉害就厉害在,他让《寄生虫》很好地平衡了艺术和商业的关系,并且用一个很讨巧的方式把深刻的社会话题融入商业电影之中。

           

就像他自己说的“我不会往电影中增加什么深刻的艺术性”一样,他埋在电影里的种种伏笔、意象大都很直接地呈现在观众眼前,但又需要有足够的观察力才能把那些有意思的细节联系在一起。

关键线索一:气味

影片中不止一次提到到“气味”,这是激化贫富两家人最终矛盾的主要导火索。

富人家的男主人朴先生曾跟自己的夫人形容这种从司机基泽(宋康昊饰)身上闻到的那种难以描述的味道,像放久了的葡萄干,也像搭地铁的人才会有的特别的味道。

但是不好想象,因为自己也很久没坐过地铁了(估计有不少观众看到这儿都忍不住闻了闻自己或者回想了一下地铁里的味道吧?

           

聪明如基泽一家,都不需要多次暗示,自然一听就懂了。

还能是什么味道,那可不就是常住半地下室的人才独有的味道嘛——穷人才会有的味道。即使他们来别墅之前都把自己装扮一新,看上去像个体面人,也依然抹不掉这种早已渗入骨血里的穷人味。

连小孩子都一闻便知,这哪里是搬离半地下室就能轻易摆脱得掉的。

           

关键线索二:“奇石”

电影里有一块贯穿始终的“奇石”,它一开始是基泽一家人眼里财富和好运气的象征,认为是朋友敏赫送来的这块石头为他们一家开启了好运,却没想到这块石头同样也象征着压在他们一家人胸口的难以摆脱的贫穷宿命。

           

基泽的儿子基宇(崔宇植饰)说那块石头一直粘着他,所以即使在举家逃难的时候都要随身带着那块石头,最后也是在这块石头的重击下为后来的人间悲剧开场——他差一点死在这块石头之下。

           

但应该也有细心的观众注意到了一个细节,当他们半地下室的家被暴雨逐渐灌满的时候,这块本该沉了底的的“奇石”竟然漂浮到了水面上。

如果是敏赫送来的“奇石”是真材实料,那恐怕最后被这块石头砸了两下的基宇也不太可能有生还的可能了吧。

贫富之下,你以为的好朋友也未必会是真心的朋友。

           

关键线索三:计划

影片中也多次提到“计划”这个关键词,基泽一家之前几十年都一直是过得没有计划的生活,明明个个都有可以用来谋生的本领,但是却都干着有一搭没一搭的零活,一起以坑蒙拐骗为荣。

可以说他们一家人的贫穷,乃至最后的悲剧,都是因为没有任何计划。

因为人生一旦没有计划,就永远不会失败,更不需要为计划失败而承担后果,即使原先的宿主被杀死了,也可以继续像个没心没肺的寄生虫一样择新主而居,开始新一轮没有计划的生活。

           

但是结果大家最后也看得到,本来有机会选择踏踏实实靠努力迎接新生活的基泽一家人,却依然选择了走捷径,以为自己足够聪明可以一边保持懒惰的生活态度,一边靠吞噬宿主来发财致富。

但是一场大雨就足以冲毁一切幻想的泡沫。

即使前一秒躺在主人的沙发上喝着洋酒,下一秒主人回来了也还是得像蟑螂一样迅速且狼狈地躲藏到沙发下,再趁主人不注意,跑回自己那个被雨水冲毁的家。

在甘于平庸的状态下衍生的自欺欺人的幸福感,终归会毁于不断膨胀的欲望和作祟的虚荣心。

           

还有很多有意思的细节就不一一列举了,总之奉俊昊在有限的时长里刻画了一出充满黑色幽默的残酷现实故事,有不少耐人寻味的小细节值得推敲。

最主要的黑色幽默在于富人和穷人的鲜明对比。

一边永远是歌舞升平,另一边则是仓皇狼狈;一边即使看起来单纯善良到有些缺心眼,另一边精明筹划步步为营,可是富有的依然越来越富有,贫穷的依然越来越贫穷,他们中间难以逾越的壁厚到肉眼可见。

换个角度来看,朴先生一家这样的存在同样是寄生的存在,他们寄生于社会,通过压榨、吸食着穷人的骨血来让自己更富有。他们或许生来就是如此,可你又能说他们错在哪了吗?

           

或许就像基泽的妻子忠淑说的,不是有钱人真善良,而是有钱才善良

《寄生虫》里残酷的点在于,虽然电影里穷人和富人的特征被极端化、符号化了,但是对于看电影的我们来说,满眼都是残酷的现实。不同的国家、环境中,因为贫富差距引发的种种社会问题,往往比电影里拍的还精彩。

社会学专业出身的奉俊昊导演就牢牢抓住了这些底层悲歌,把它们用更锐利直白的电影语言表达出来。

           

或许有不少人还是觉得《寄生虫》在深度上不如《爱尔兰人》,甚至都不算是奉俊昊导演做好的作品,远不及他2003年的那部《杀人回忆》惊艳,商业性有余,艺术性不足。

但是奉俊昊能够以一个站在巨人肩膀上成长起来的亚洲导演面孔,在拍电影这条路上一直坚持到可以在好莱坞电影占据主流的国际舞台上发出一份不同的声音,这已经足够值得为他送上掌声。

至于我们的国产电影距离冲奥还有多远的距离,或者说距离我们为亚洲电影带来新的荣耀还有多远的距离,只能说依然路漫漫其修远,但我们始终期待着那一天的到来。


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